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概述

調(diào)研大綱

養(yǎng)老保險行業(yè)是指以應(yīng)對人口老齡化、保障公民退休后基本生活與品質(zhì)需求為核心，通過制度化安排與市場化運作，整合政府、企業(yè)、個人三方資源，提供養(yǎng)老金積累、投資運營、待遇發(fā)放及相關(guān)配套服務(wù)的綜合性金融服務(wù)領(lǐng)域。隨著全球養(yǎng)老保障體系從“單一支柱”向“多層次協(xié)同”轉(zhuǎn)型，養(yǎng)老保險行業(yè)的邊界持續(xù)拓寬，已形成“制度保障為基礎(chǔ)、商業(yè)產(chǎn)品為補充、服務(wù)生態(tài)為延伸”的多元化發(fā)展格局。

一、市場規(guī)模與增長態(tài)勢?

根據(jù)研究報告數(shù)據(jù)顯示，2024年全球養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模已達61.5萬億美元，較2023年實現(xiàn)8.5%的名義增長，創(chuàng)下歷史新高。這一增長主要得益于參保人數(shù)擴大帶來的繳費增加，以及權(quán)益類資產(chǎn)投資收益的顯著提升。從區(qū)域分布來看，美國以42.9萬億美元的資產(chǎn)規(guī)模占據(jù)全球主導地位，加拿大（3.5萬億美元）、澳大利亞等發(fā)達國家緊隨其后，形成了以歐美為核心、亞太快速崛起的市場格局。?研究報告指出，全球養(yǎng)老保險市場規(guī)模有望在2030年突破90萬億美元，復合增長率維持在6.8%左右。驅(qū)動增長的核心因素包括：全球人口老齡化程度加深（2023年中國60歲及以上人口占比已達21.1%）、各國多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)推進，以及商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的創(chuàng)新迭代。?

二、重點區(qū)域市場深度解析

（一）歐美成熟市場：改革深化與模式創(chuàng)新?

北美市場：制度優(yōu)化與產(chǎn)品創(chuàng)新?

美國作為全球養(yǎng)老保險市場標桿，2026年聚焦退休收入保障體系完善：《SECURE2.0》法案相關(guān)規(guī)則落地，高收入?yún)⒈Ｈ?0歲以上補繳款需采用Roth方式繳納；眾議院推進401(k)計劃年金“默認選項”立法，鼓勵雇主提供終身收入工具，黑巖調(diào)研顯示93%的美國人希望獲得“保證收入”。北京研精畢智信息咨詢的市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年末美國大型企業(yè)DB養(yǎng)老金資金充足率升至104%，投資回報與負債優(yōu)化共同推動市場穩(wěn)健發(fā)展。?

加拿大則持續(xù)強化養(yǎng)老金投資多元化，其養(yǎng)老基金在另類資產(chǎn)配置比例已達35%，通過跨周期投資策略實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，為全球養(yǎng)老金投資提供了“加拿大模式”參考。?

歐洲市場：區(qū)域協(xié)同與國別突破?

歐洲養(yǎng)老金改革呈現(xiàn)“區(qū)域協(xié)調(diào)+各國自主”特征，歐盟擬修訂職業(yè)退休機構(gòu)（IORPs）規(guī)則，強化跨成員國養(yǎng)老保障協(xié)同；英國、愛爾蘭、北歐等國各自推進針對性改革，英國聚焦DC計劃退休收入解決方案創(chuàng)新，推出默認退休收入方案與支持性路徑，降低參保人決策風險；北歐國家重點解決長期可持續(xù)性與投資挑戰(zhàn)，通過政策引導提升養(yǎng)老金體系韌性。?

北京研精畢智信息咨詢的研究報告指出，歐洲養(yǎng)老保險市場的核心變革在于“從DB到DC的轉(zhuǎn)型”與“私人市場投資擴容”，這兩大趨勢將推動市場在2026-2030年實現(xiàn)6.1%的年均增長，高于全球平均水平。?

（二）亞太新興市場：政策紅利與快速崛起?

中國市場：多層次體系加速構(gòu)建?

中國養(yǎng)老保險市場正處于政策紅利釋放期，2025年末人社部、財政部聯(lián)合發(fā)文推動企業(yè)年金擴面，拓寬覆蓋范圍至社會團體、民辦非企業(yè)單位等，簡化備案流程并推廣簡易范本，鼓勵中小微企業(yè)參與集合計劃。北京研精畢智信息咨詢的專項調(diào)研報告顯示，2025年中國個人養(yǎng)老金賬戶開戶數(shù)突破8000萬，資金積累規(guī)模超4500億元，商業(yè)養(yǎng)老保險保費收入達8300億元，第二、三支柱占比持續(xù)提升，預計2028年將突破40%。?

區(qū)域發(fā)展方面，東部沿海地區(qū)憑借經(jīng)濟優(yōu)勢與政策先行，人均養(yǎng)老金儲備達西部地區(qū)的3.8倍，北京、上海、廣東等省市成為企業(yè)年金試點核心區(qū)域，其創(chuàng)新經(jīng)驗正在向全國推廣。?

新加坡與日本：特色模式深化?

新加坡延續(xù)“政策支持+科技賦能”路徑，通過中央公積金（CPF）體系與智慧養(yǎng)老服務(wù)深度融合，實現(xiàn)養(yǎng)老保障與居家服務(wù)的閉環(huán)；日本則聚焦“介護保險+養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)”協(xié)同發(fā)展，2025年養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模突破9500億美元，形成涵蓋醫(yī)療護理、康復保健、老年用品等多元業(yè)態(tài)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，其精細化服務(wù)模式對亞洲鄰國具有重要借鑒意義。