煤焦化又稱煤炭高溫干餾，具體指以煤為原料，在炭化室隔絕空氣的條件下，經(jīng)過高溫干餾，焦餅溫度達(dá)到950℃-1050℃即形成焦炭，同時(shí)獲得焦?fàn)t煤氣、煤焦油以及其他化學(xué)產(chǎn)品的過程。

一、中國(guó)煉焦煤行業(yè)現(xiàn)狀

市場(chǎng)規(guī)模：據(jù)市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)2019年至2023年間，煉焦煤行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，從6,131.10億元攀升至10,297.91億元，這一時(shí)期的年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)13.84%。然而，據(jù)市場(chǎng)分析報(bào)告進(jìn)行預(yù)測(cè)，在2024年至2028年期間，煉焦煤行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)有所回落，從9,742.86億元降至8,923.04億元，這一時(shí)期的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為-2.17%。

庫(kù)存動(dòng)態(tài)：焦炭產(chǎn)能過剩狀況有所緩解，需求端呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)趨勢(shì)。焦炭產(chǎn)量變動(dòng)：自2019年至2023年，全國(guó)焦炭產(chǎn)量分別為47,126萬噸、47,116萬噸（同比基本持平）、46,446萬噸（同比下降2.2%）、47,344萬噸（同比增1.3%）及49,260萬噸（同比增3.6%）。然而，至2024年1-7月，全國(guó)焦炭產(chǎn)量降至28,343.5萬噸，同比下降0.4%，標(biāo)志著焦炭產(chǎn)量出現(xiàn)輕微下滑趨勢(shì)。在消費(fèi)量方面，2019年至2023年間，焦炭消費(fèi)量分別為46,426萬噸、48,310萬噸、46,664萬噸、46,395萬噸及48,405萬噸，近三年來需求量穩(wěn)步增長(zhǎng)。

當(dāng)前產(chǎn)能概況：全國(guó)范圍內(nèi)，約有280家冶金焦化企業(yè)，總產(chǎn)能達(dá)到5.59億噸。盡管面臨產(chǎn)能過剩問題，但企業(yè)會(huì)根據(jù)利潤(rùn)狀況靈活調(diào)整生產(chǎn)，以適應(yīng)鋼廠需求。高利潤(rùn)時(shí)期易導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，進(jìn)而壓縮利潤(rùn)空間。2023年數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)焦企平均噸焦盈利僅為3元，反映出低利潤(rùn)環(huán)境限制了生產(chǎn)積極性，但企業(yè)在盈虧平衡附近通常不會(huì)采取大規(guī)模減產(chǎn)措施。自2003年以來，全國(guó)80%的常規(guī)焦?fàn)t得以建立，并在“十二五”期間加大了落后產(chǎn)能的淘汰力度。至2020年，去產(chǎn)能工作已近尾聲。2021年至2022年間，產(chǎn)能凈增，但2023年初凈增790萬噸后，截至8月已凈淘汰810萬噸，全年產(chǎn)能由增轉(zhuǎn)降。

庫(kù)存變化：受2021年底焦炭?jī)r(jià)格下降影響，鋼廠主動(dòng)控制庫(kù)存，加之鐵水產(chǎn)量較低，導(dǎo)致2022年初焦炭庫(kù)存處于較低水平。整個(gè)2022年，焦炭庫(kù)存持續(xù)偏低，尤其在鋼廠環(huán)節(jié)。據(jù)可行性調(diào)研報(bào)告進(jìn)行調(diào)查，截至2023年12月29日，焦炭總庫(kù)存（涵蓋247家鋼廠、全樣本獨(dú)立焦企及4大港口）為861.82萬噸，同比減少13.06萬噸。

以上數(shù)據(jù)表明，近年來焦炭行業(yè)通過淘汰落后產(chǎn)能、靈活生產(chǎn)調(diào)控等措施，逐步緩解了產(chǎn)能過剩問題，供需格局有所改善，對(duì)煉焦煤的需求產(chǎn)生了積極影響。在應(yīng)用層面，鋼鐵行業(yè)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，基建成為支撐力量，而汽車等行業(yè)則提供了增長(zhǎng)動(dòng)力。鋼材市場(chǎng)下游需求主要集中在房地產(chǎn)（約占32%）、基建（約占20%）及機(jī)械行業(yè)，消費(fèi)量占比超過70%。2023年，中國(guó)鋼材消費(fèi)呈現(xiàn)出“減量中的增量”趨勢(shì)，需求結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)鋼鐵的拉動(dòng)作用減弱，而綠色低碳驅(qū)動(dòng)的新能源用鋼需求增長(zhǎng)。同時(shí)，汽車、造船、家電等傳統(tǒng)行業(yè)的用鋼需求質(zhì)量得到提升。2023年1至10月，基建行業(yè)投資增速達(dá)到5.9%，船舶行業(yè)表現(xiàn)出色，造船完工量、新承接訂單量及手持訂單量分別增長(zhǎng)10.58%、76.70%及34.28%。汽車行業(yè)也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量和銷量分別上升7.98%和8.91%。在家電行業(yè)中，家用電冰箱、空調(diào)和洗衣機(jī)的產(chǎn)量分別實(shí)現(xiàn)了13.90%、9.38%和16.67%的增長(zhǎng)。

二、中國(guó)煉焦煤行業(yè)生產(chǎn)情況

煉焦精煤產(chǎn)量展望：2024年起預(yù)計(jì)步入下滑軌道。煉焦煙煤未來產(chǎn)量預(yù)測(cè)依據(jù)：一是煉焦煤礦審批趨嚴(yán)，近年來相關(guān)煤礦審批難度增加，預(yù)示著未來煉焦煙煤產(chǎn)能擴(kuò)張面臨挑戰(zhàn)，對(duì)產(chǎn)量構(gòu)成制約；二是山東等地加速淘汰落后產(chǎn)能，加之山西煤礦安全監(jiān)管強(qiáng)化，作為煉焦煤生產(chǎn)重鎮(zhèn)，山西的產(chǎn)量調(diào)整將對(duì)2024年煉焦煙煤總產(chǎn)量產(chǎn)生顯著影響。綜合各項(xiàng)因素，預(yù)計(jì)2024年煉焦煙煤產(chǎn)量將同比下降2%，總量達(dá)到130,183.6萬噸。焦炭行業(yè)受下游需求波動(dòng)影響，產(chǎn)量預(yù)期下滑，將進(jìn)一步拖累煉焦煙煤產(chǎn)量。

精煤洗出率趨勢(shì)：鑒于煉焦煤資源稀缺，優(yōu)質(zhì)煤源緊張，預(yù)計(jì)2024年至2028年間，精煤洗出率將逐年下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)。具體到煉焦精煤產(chǎn)量，山西省于2024年3月底發(fā)布了穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供方案，目標(biāo)全年煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸，日均產(chǎn)量約355萬噸，要求6月至12月日均產(chǎn)量提升至386萬噸，較5月增加48萬噸?；?023年煉焦精煤占原煤產(chǎn)量17%的比例推算，2024年山西省煉焦精煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)為22,100萬噸，同比減少819萬噸。若其他省份精煤產(chǎn)量維持5月水平不變，則2024年全國(guó)煉焦精煤產(chǎn)量預(yù)計(jì)為47,517萬噸。

出口市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：中國(guó)從蒙古國(guó)進(jìn)口煤炭量有望在2026年達(dá)到7000萬噸，自澳大利亞進(jìn)口量則將增至500萬噸。具體而言，中國(guó)與蒙古國(guó)甘其毛都口岸煤炭通關(guān)量保持高位，預(yù)計(jì)2024年蒙煤進(jìn)口量將增加5000至6000萬噸，且中國(guó)從蒙古國(guó)進(jìn)口煉焦煤的比例有望在2026年達(dá)到峰值7000萬噸。俄羅斯方面，2024年進(jìn)口增量預(yù)計(jì)為400萬噸，但因中國(guó)進(jìn)口關(guān)稅壓縮俄方利潤(rùn)，后續(xù)進(jìn)口量或維持穩(wěn)定。澳大利亞方面，隨著中澳貿(mào)易關(guān)系趨暖及進(jìn)口窗口適時(shí)開啟，中國(guó)對(duì)澳煉焦煤進(jìn)口加速，1月至5月進(jìn)口量已相當(dāng)于2023年全年進(jìn)口量的94.4%，預(yù)計(jì)全年進(jìn)口量接近500萬噸，同比增加221萬噸。

中國(guó)煉焦精煤行業(yè)規(guī)模（供給端）概覽（2019-2028E，4星評(píng)級(jí)）：煉焦煤行業(yè)規(guī)模數(shù)據(jù)來源于中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)、Mysteel、煤炭資源網(wǎng)及南鋼股份等。此外，加拿大和美國(guó)方面，2023年兩國(guó)海運(yùn)煤進(jìn)口總量達(dá)到1348萬噸，約占中國(guó)焦煤進(jìn)口總量的13%。加拿大主要向中國(guó)出口冶金煤，中國(guó)是其第三大出口目的地，約占其出口量的17%。預(yù)計(jì)2024年加拿大和美國(guó)煤炭進(jìn)口量將增加約100萬噸。

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