隨著算法優(yōu)化、硬件架構創(chuàng)新以及云計算與AI的融合發(fā)展，智算將實現(xiàn)更高效、智能化的數(shù)據(jù)處理和計算能力。智算將滲透到更多領域和行業(yè)，為用戶提供更加優(yōu)質、個性化的服務體驗。例如，在電商領域，智算中心在應對高并發(fā)訪問、海量數(shù)據(jù)處理等方面發(fā)揮著關鍵作用。

一、中國智算行業(yè)投資策略

1、資產精細配置

智算產業(yè)的不同板塊蘊含著豐富的投資機遇。根據(jù)調研報告指出，在智算中心建設領域，隨著全國有超過 30 個城市正在建設或提出建設智算中心，未來 5 年中國智能算力規(guī)模年復合增長率將達到 52.3%。這意味著智算中心建設的投資將帶動相關產業(yè)的快速增長。例如，在基礎硬件設施方面，AI 芯片市場規(guī)模預計到 2025 年全球人工智能芯片市場規(guī)模將達 726 億美元。AI 服務器市場也在快速增長，2023 年全球人工智能服務器市場規(guī)模將達到 211 億美元。此外，網絡設備、分布式存儲和數(shù)據(jù)中心等領域也將隨著智算中心的建設迎來發(fā)展機遇。在軟件平臺開發(fā)領域，AI 算法和框架的不斷優(yōu)化為智算產業(yè)提供了強大的軟件支持。例如，浪潮發(fā)布新版的 AIStation 人工智能推理服務平臺，可支持超過 1 千節(jié)點的超大規(guī)模人工智能集群調度管理，實現(xiàn)資源敏捷調配，將資源利用率從 40% 提高到 85%。

2、投資風格策略定奪

不同投資風格在智算產業(yè)有著不同的應用。穩(wěn)健型投資者可關注成熟企業(yè)，這些企業(yè)通常在技術研發(fā)、市場份額和資金實力方面具有優(yōu)勢。例如，華為在智算集成服務市場憑借其領先的芯片能力及全棧服務能力，市場份額領先。浪潮圍繞 “四化” 趨勢展開智算中心布局，提出 “高質量算力” 的理念。這些企業(yè)在行業(yè)中具有較高的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展能力，適合穩(wěn)健型投資者。激進型投資者可聚焦新興技術突破，如量子計算、腦機接口等與智算產業(yè)相關的前沿技術。雖然這些技術目前處于發(fā)展初期，但具有巨大的潛力。一旦取得重大突破，將為智算產業(yè)帶來顛覆性的變革，為投資者帶來高額回報。

3、選股關鍵法則

在智算產業(yè)中進行選股，需要綜合考慮企業(yè)的技術實力、市場份額、創(chuàng)新能力等因素。技術實力是企業(yè)的核心競爭力，如企業(yè)在 AI 芯片、AI 服務器等核心技術領域的研發(fā)投入和成果。例如，英偉達在 GPU 芯片領域具有領先地位，其業(yè)績在人工智能熱潮下翻倍飆升。市場份額反映了企業(yè)在行業(yè)中的地位和競爭力，如我國 AI 服務器行業(yè)前三家企業(yè)營業(yè)收入集中度達 67%，前五家企業(yè)營業(yè)收入集中度位 80%，前十家企業(yè)營業(yè)收入集中度為 93%。創(chuàng)新能力則決定了企業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿Γ缙髽I(yè)在算法創(chuàng)新、平臺開發(fā)等方面的能力。例如，商湯科技在 GenAIIaaS 市場中憑借其創(chuàng)新的技術和服務，占據(jù)了一定的市場份額。

4、交易時機精準把控

結合政策發(fā)布、技術突破等節(jié)點，能夠精準把握智算產業(yè)投資交易時機。調研報告指出，政策發(fā)布對智算產業(yè)的發(fā)展具有重要的推動作用。例如，國家出臺的 “東數(shù)西算” 工程、《算力基礎設施高質量發(fā)展行動計劃》等政策，引導智算中心發(fā)展，提升跨區(qū)域算力調度水平，為智算產業(yè)帶來了新的機遇。技術突破也是投資交易的重要時機，如新型 AI 芯片的研發(fā)成功、高效的算法創(chuàng)新等。例如，OpenAI 文生視頻大模型 Sora 成為 AGI 發(fā)展的里程碑，引發(fā)了資本市場的熱情。此外，行業(yè)重大事件、企業(yè)合作等也可能成為投資交易的時機點。投資者應密切關注智算產業(yè)的動態(tài)，及時把握投資交易時機。

二、中國智算中心行業(yè)投資組合構建方略

1、資產優(yōu)化組合規(guī)劃

在智算產業(yè)中，以下是一些股票和基金的投資組合推薦。

股票方面，可以考慮工業(yè)富聯(lián)、亞康股份、奧飛數(shù)據(jù)、中際旭創(chuàng)等智算中心龍頭股。據(jù)市場調研報告進行披露，工業(yè)富聯(lián)作為智算中心龍頭，2024 年第二季度營收 1474.03 億，同比增長 46.11%，歸屬凈利潤 45.54 億，同比增長 12.93%，具有較強的盈利能力和市場競爭力。亞康股份在近 5 個交易日期間整體上漲 9.96%，展現(xiàn)出較好的市場表現(xiàn)。奧飛數(shù)據(jù)在東數(shù)西算工程的成渝國家算力樞紐節(jié)點核心區(qū)域布局了成都智算中心項目，具有良好的發(fā)展前景。中際旭創(chuàng) 2024 年第三季度季報顯示，營收 65.14 億，同比增長 115.25%，歸屬凈利潤 13.94 億，同比增長 104.4%，業(yè)績增長強勁。

此外，還可以關注達華智能、共進股份、高瀾股份等智算中心概念股。達華智能在人工智能領域也有一定的布局，共進股份在網絡設備方面具有優(yōu)勢，高瀾股份在液冷散熱領域表現(xiàn)突出。

基金方面，可以考慮人工智能 ETF。人工智能 ETF 緊密跟蹤中證人工智能產業(yè)指數(shù)，選取 50 只最具代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映人工智能產業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。截至 2024 年 7 月 31 日，中證人工智能產業(yè)指數(shù)前十大權重股包括中際旭創(chuàng)、科大訊飛、中科曙光等知名企業(yè)，具有較高的投資價值。

2、權重合理分配準則

對于不同風險偏好和投資目標的投資者，權重分配原則有所不同。

風險偏好較低、追求穩(wěn)健收益的投資者，可以適當降低股票的權重，增加基金的權重。例如，可以將 40% 的資金投資于智算中心相關股票，60% 的資金投資于人工智能 ETF。在股票投資中，可以重點配置一些業(yè)績穩(wěn)定、市場份額較高的龍頭企業(yè)，如工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)等。這樣可以在一定程度上降低風險，同時獲得較為穩(wěn)定的收益。

風險偏好較高、追求高收益的投資者，可以提高股票的權重，降低基金的權重。例如，可以將 70% 的資金投資于智算中心相關股票，30% 的資金投資于人工智能 ETF。在股票投資中，可以適當配置一些具有高成長潛力的新興企業(yè)，如亞康股份、奧飛數(shù)據(jù)等。同時，可以關注一些在 AI 芯片、AI 服務器等核心技術領域具有優(yōu)勢的企業(yè)，如海光信息、龍芯中科、寒武紀等。這些企業(yè)在人工智能熱潮下有望獲得較高的業(yè)績增長，為投資者帶來豐厚的回報。

對于中等風險偏好的投資者，可以采取較為均衡的權重分配策略。例如，可以將 50% 的資金投資于智算中心相關股票，50% 的資金投資于人工智能 ETF。在股票投資中，可以兼顧龍頭企業(yè)和新興企業(yè)，同時關注不同細分領域的優(yōu)質企業(yè)，如在 AI 芯片、AI 服務器、高速銅連接、PCB、液冷散熱等領域的龍頭概念股。這樣可以在風險和收益之間取得較好的平衡。

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