2026年2月23日，證監(jiān)會發(fā)布硬科技領(lǐng)域再融資專項支持政策，標(biāo)志著資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新進(jìn)入“精準(zhǔn)滴灌”新階段。政策明確將半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥等國家戰(zhàn)略型硬科技領(lǐng)域列為再融資優(yōu)先支持方向，通過三大核心舉措打通資本賦能通道：一是優(yōu)化審核機(jī)制，對符合條件的企業(yè)開通“綠色通道”，簡化申報材料、減少重復(fù)性文件，聚焦技術(shù)進(jìn)展與資金使用效率說明，實行分類審核制度，對研發(fā)進(jìn)度達(dá)標(biāo)、專利轉(zhuǎn)化率高的企業(yè)優(yōu)先安排問詢，審核周期壓縮至30天內(nèi)；二是適配科創(chuàng)企業(yè)特性，將未盈利科技企業(yè)的融資間隔期從12個月縮短至6個月，精準(zhǔn)匹配硬科技企業(yè)高研發(fā)投入、快迭代節(jié)奏的資金需求，避免因融資斷層導(dǎo)致技術(shù)攻關(guān)中斷；三是強(qiáng)化資金使用靈活性，結(jié)合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，允許相關(guān)企業(yè)突破傳統(tǒng)補(bǔ)流比例限制，將更多募集資金直接用于前沿技術(shù)研發(fā)與高端人才引進(jìn)，截至2025年底，采用該標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板再融資企業(yè)金額占比已達(dá)76%。?

在成本減負(fù)層面，政策同步推出配套稅收優(yōu)惠措施，對半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域企業(yè)進(jìn)口國內(nèi)不能生產(chǎn)或性能無法滿足需求的科研設(shè)備，免征進(jìn)口關(guān)稅及進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅、消費稅，納入免稅范圍的設(shè)備還可通過國家網(wǎng)絡(luò)管理平臺實現(xiàn)跨單位開放共享，進(jìn)一步提升科研資源利用效率。這一組合政策形成“融資便利+成本降低”的雙輪驅(qū)動，既解決了硬科技企業(yè)“融資難、融資慢”的痛點，又通過稅收減免直接降低研發(fā)投入成本，為國產(chǎn)替代與核心技術(shù)攻關(guān)注入雙重動力。北京研精畢智信息咨詢通過市場調(diào)研發(fā)現(xiàn)，此前硬科技企業(yè)進(jìn)口高端科研設(shè)備的關(guān)稅成本占設(shè)備總價的15%-20%，新政實施后，僅半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域企業(yè)每年預(yù)計可節(jié)省成本超30億元，將直接轉(zhuǎn)化為研發(fā)投入增量。?

政策紅利的釋放將全面激活硬科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)，尤其利好算力芯片、創(chuàng)新藥CXO、高端科學(xué)儀器等細(xì)分賽道。在算力芯片領(lǐng)域，隨著AI大模型訓(xùn)練與應(yīng)用場景擴(kuò)容，芯片研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)張對資金需求激增，再融資綠色通道將加速寒武紀(jì)、海光信息等企業(yè)的技術(shù)迭代與產(chǎn)能落地，北京研精畢智發(fā)布的調(diào)研報告預(yù)測，2026年國內(nèi)算力芯片市場規(guī)模將突破800億元，政策驅(qū)動下的資本注入將推動國產(chǎn)算力芯片自給率提升至25%以上。?

在創(chuàng)新藥CXO領(lǐng)域，政策支持將進(jìn)一步放大行業(yè)增長勢能。北京研精畢智的研究報告顯示，2024年中國CXO市場規(guī)模已達(dá)2100億元，同比增長16.7%，預(yù)計2026年將超過2700億元，其中CDMO板塊增速將維持在30%以上；隨著生物醫(yī)藥企業(yè)再融資效率提升與研發(fā)投入增加，CXO行業(yè)作為創(chuàng)新藥研發(fā)生產(chǎn)的核心外包載體，將持續(xù)受益于訂單擴(kuò)容與技術(shù)升級，藥明康德、凱萊英等龍頭企業(yè)有望借助政策東風(fēng)擴(kuò)大全球市場份額。在高端科學(xué)儀器領(lǐng)域，進(jìn)口稅收優(yōu)惠將降低企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備的成本，加速技術(shù)消化吸收與自主創(chuàng)新，推動國產(chǎn)儀器在分析檢測、生命科學(xué)等領(lǐng)域的替代進(jìn)程，緩解“卡脖子”困境。

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